Theo Cointelegraph, các ngân hàng và tổ chức tài chính toàn cầu đang thử nghiệm việc mã hóa tiền gửi ngân hàng – tức là ghi lại số dư tài khoản ngân hàng trên một blockchain. Dù ý tưởng này được xem là bước tiến trong việc số hóa hệ thống tài chính truyền thống, Omid Malekan, giáo sư phụ tá tại Trường Kinh doanh Columbia, cho rằng công nghệ này có thể sớm bị stablecoin vượt mặt.
Malekan lập luận rằng các nhà phát hành stablecoin được bảo chứng đầy đủ tài sản, duy trì dự trữ tiền mặt hoặc tài sản tương đương ngắn hạn theo tỷ lệ 1:1, đang mang lại một mô hình an toàn và minh bạch hơn so với các ngân hàng – vốn hoạt động theo cơ chế dự trữ phân đoạn. Nói cách khác, stablecoin mang đến mức độ tin cậy và khả năng kiểm chứng cao hơn cho người dùng.
Một điểm mạnh khác của stablecoin là tính tương thích và khả năng di chuyển linh hoạt trong hệ sinh thái crypto. Người dùng có thể dễ dàng chuyển stablecoin giữa các ví, nền tảng DeFi hoặc ứng dụng Web3 khác nhau. Trái lại, tiền gửi mã hóa lại bị giới hạn trong khuôn khổ của từng ngân hàng, chịu sự giám sát KYC nghiêm ngặt và bị ràng buộc bởi nhiều lớp kiểm soát. Malekan ví von rằng “nó giống như một tài khoản séc mà bạn chỉ có thể viết séc cho người cùng ngân hàng”, qua đó đặt dấu hỏi về tính hữu ích thực tế của loại tài sản này trong các hoạt động như thanh toán xuyên biên giới, tài chính phi tập trung (DeFi) hoặc phục vụ người không có tài khoản ngân hàng.
Theo dự báo của Standard Chartered, lĩnh vực tài sản trong thế giới thực được mã hóa (RWA) — bao gồm tiền fiat, bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, nghệ thuật và đồ sưu tầm — sẽ tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 2.000 tỷ USD vào năm 2028. Trong bối cảnh đó, stablecoin đang trở thành tâm điểm của cạnh tranh, đặc biệt khi các nhà phát hành bắt đầu chia sẻ lợi suất cho người nắm giữ token, dù Đạo luật GENIUS hiện cấm stablecoin có lãi suất.
Điều này đã dẫn tới một cuộc đối đầu âm thầm giữa ngành ngân hàng truyền thống và các tổ chức phát hành stablecoin. Nhiều hiệp hội ngân hàng bày tỏ lo ngại rằng stablecoin mang lại lợi suất có thể thu hút dòng vốn rời khỏi hệ thống ngân hàng, nhất là trong bối cảnh lãi suất trung bình trên các tài khoản tiết kiệm ở Mỹ và Anh hiện dưới 1%. Trong khi đó, bất kỳ sản phẩm tài chính nào mang lại lợi nhuận cao hơn đều dễ dàng thu hút sự chú ý của khách hàng.
Giáo sư Austin Campbell từ Đại học New York chỉ trích sự phản đối này của ngành ngân hàng, cho rằng họ đang dùng sức ép chính trị để bảo vệ lợi ích riêng, thay vì hướng đến lợi ích của người tiêu dùng. Ông nhấn mạnh: “Thay vì đổi mới để cạnh tranh, họ lại muốn ngăn cản những mô hình mới có lợi hơn cho khách hàng.”
Cuộc tranh luận giữa tiền gửi mã hóa và stablecoin vì thế đang trở thành tâm điểm trong quá trình chuyển đổi của tài chính toàn cầu — nơi mà niềm tin, tính minh bạch và khả năng sinh lợi sẽ quyết định ai là người dẫn đầu trong kỷ nguyên tài sản số.