JPMorgan Chase vừa đưa ra nhận định rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng Chín, ngay cả khi còn nhiều lo ngại xoay quanh dữ liệu lạm phát sắp được công bố.
Theo các nhà phân tích, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng Tám dự kiến tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức giảm nhẹ so với các tháng trước đó. Trong khi đó, CPI lõi – thước đo loại bỏ biến động giá năng lượng và thực phẩm – được dự báo sẽ giữ nguyên ở mức tăng trưởng 3,1%. Con số này phản ánh áp lực lạm phát cơ bản vẫn chưa giảm đáng kể, gây ra nhiều tranh luận trong nội bộ Fed về thời điểm và tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ.
JPMorgan nhấn mạnh rằng, nếu lạm phát thực tế vượt trên kỳ vọng, kịch bản cắt giảm lãi suất có thể sẽ bị trì hoãn sang tháng Mười hoặc thậm chí tháng Mười Hai. Tuy nhiên, ngân hàng này cho rằng kịch bản cơ bản vẫn nghiêng về việc Fed hành động ngay trong tháng Chín, nhằm duy trì đà tăng trưởng và giảm thiểu rủi ro kinh tế trong bối cảnh thị trường lao động đang cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt.
Các chuyên gia của JPMorgan cũng lưu ý rằng Fed hiện đối mặt với “bài toán cân bằng khó khăn”: vừa phải kiềm chế lạm phát về mức mục tiêu 2%, vừa không được siết quá chặt để tránh gây ra suy thoái. Trong bối cảnh các chỉ số việc làm cho thấy tốc độ tuyển dụng chậm lại và tăng trưởng lương đang hạ nhiệt, Fed có thêm dư địa để nới lỏng chính sách.
Dù duy trì quan điểm “tăng giá chiến thuật” trên thị trường tài chính, JPMorgan vẫn cảnh báo rằng những rủi ro tiềm ẩn vẫn còn hiện hữu, bao gồm lạm phát kéo dài, biến động thị trường lao động và căng thẳng thương mại toàn cầu. Các yếu tố này có thể gây ra sự thay đổi đột ngột trong lập trường chính sách tiền tệ của Fed.
Trong ngắn hạn, quyết định của Fed vào tháng Chín sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình xu hướng thị trường. Nếu đúng như dự báo của JPMorgan, việc cắt giảm lãi suất có thể mang lại tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán và trái phiếu, đồng thời hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, nếu lạm phát bất ngờ tăng cao hơn kỳ vọng, thị trường sẽ phải chuẩn bị cho khả năng Fed trì hoãn quyết định này và tiếp tục duy trì lập trường thận trọng hơn.