Việc doanh nghiệp áp dụng Bitcoin làm tài sản kho bạc đã giảm mạnh trong quý 4/2025. Dù các tập đoàn lớn vẫn âm thầm gia tăng lượng nắm giữ, nhóm doanh nghiệp quy mô nhỏ lại thu hẹp hoạt động tích lũy. Theo số liệu từ nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant, chỉ 9 doanh nghiệp mới bổ sung Bitcoin vào bảng cân đối kế toán trong quý 4 – mức giảm sâu so với 53 doanh nghiệp mới ở quý trước. Tính chung cả năm 2025, tổng cộng 117 công ty đã bắt đầu đưa Bitcoin vào chiến lược kho bạc.
Dù số lượng doanh nghiệp tham gia mới tăng trong cả năm, đa số các công ty vẫn chỉ nắm giữ lượng Bitcoin tương đối nhỏ. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy các doanh nghiệp có tiềm lực tài chính lớn vẫn tiếp tục mua vào, bất chấp xu hướng giảm mua từ doanh nghiệp nhỏ và nhà đầu tư bán lẻ.
Một số công ty cũng đã tạm ngừng tích lũy trong quý này. Metaplanet – công ty đầu tư nổi tiếng tại Nhật Bản – đã không mua thêm Bitcoin trong hơn hai tháng. Một số đơn vị khác thậm chí bắt đầu bán ra: Satsuma, một công ty công nghệ có trụ sở tại Anh, đã bán 579 BTC (tương đương khoảng 53 triệu USD), giảm lượng nắm giữ xuống còn 620 BTC.
Trái ngược với sự chững lại của doanh nghiệp nhỏ, các tập đoàn lớn vẫn tiếp tục mở rộng kho bạc Bitcoin. Strategy – doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin hàng đầu – đã thực hiện thương vụ mua trị giá 962 triệu USD vào đầu tuần này, đánh dấu giao dịch lớn nhất kể từ tháng 7. Đợt mua mới đưa họ tiến gần hơn đến tổng giá trị 21,97 tỷ USD Bitcoin đã tích lũy từ năm 2024. Hiện tại, hơn 1 triệu BTC (tương đương 90,2 tỷ USD) đang được nắm giữ trong kho bạc các công ty đại chúng, chiếm khoảng 4,7% tổng cung. Bên cạnh đó, các quỹ ETF Bitcoin niêm yết đang nắm giữ 1,49 triệu BTC, tương đương 7% nguồn cung lưu hành.
Xu hướng giảm tốc cũng xuất hiện trong hoạt động mua sắm tài sản kỹ thuật số (DAT). Evernorth Holdings – công ty được Ripple hậu thuẫn – đã dừng giao dịch kể từ cuối tháng 10 sau thương vụ mua 950 triệu USD token XRP. Khoản đầu tư này hiện đang chịu lỗ tạm tính khoảng 80 triệu USD do giá XRP lao dốc và áp lực tăng lên đối với DAT.
BitMine Immersion Technologies – nhà nắm giữ Ether lớn nhất – cũng thu hẹp hoạt động mua ETH, từ mức cao 2,6 tỷ USD hồi tháng 7 xuống còn 296 triệu USD vào tháng 12. Tổng lượng Ether được doanh nghiệp mua vào đã giảm 81% trong ba tháng, từ 1,97 triệu ETH vào tháng 8 xuống chỉ còn 370.000 ETH vào tháng 11.