Chuyên gia thanh khoản toàn cầu Michael Howell mới đây đã đưa ra một phân tích sâu rộng về tác động của lạm phát tiền tệ lên thị trường tài chính trong hơn một thập kỷ qua, đồng thời dự báo xu hướng này sẽ còn tiếp tục kéo dài ít nhất từ 20 đến 30 năm nữa. Theo ông, chúng ta đang sống trong kỷ nguyên mà thanh khoản toàn cầu được bơm vào hệ thống với tốc độ chưa từng có, và dù các ngân hàng trung ương có nỗ lực thắt chặt đến đâu thì xu hướng phình to của bảng cân đối vẫn là điều không thể đảo ngược.
Trong bối cảnh đó, Howell nhấn mạnh rằng những tài sản có nguồn cung hạn chế như Bitcoin và vàng đang trở thành điểm đến quan trọng cho nhà đầu tư muốn bảo vệ giá trị trước sức ăn mòn của lạm phát. Ông cho rằng đây không chỉ là xu hướng ngắn hạn mà còn là một chuyển dịch cấu trúc của thị trường toàn cầu. Điều này cũng lý giải vì sao ngày càng nhiều tổ chức tài chính lớn bắt đầu đưa Bitcoin vào danh mục chiến lược dài hạn.
Howell đặc biệt lưu ý rằng nhà đầu tư không nên tiếp cận Bitcoin theo cách “all-in” hay theo cảm tính. Thay vào đó, ông khuyến nghị nên điều chỉnh tỷ trọng nắm giữ Bitcoin dựa trên mức độ biến động (volatility-adjusted exposure). Mục tiêu là tối ưu hóa lợi nhuận trong khi vẫn kiểm soát được rủi ro trong những giai đoạn thị trường biến động mạnh. Theo ông, Bitcoin có biên độ dao động cao hơn nhiều tài sản truyền thống, do đó cách tiếp cận dựa trên biến động sẽ hiệu quả hơn so với việc cố gắng dự đoán giá.
Để củng cố luận điểm, Howell dẫn số liệu từ Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO). Các dữ liệu cho thấy từ năm 2000 đến năm 2025, nợ liên bang của Mỹ đã tăng gấp 10 lần — một con số khổng lồ phản ánh mức độ bành trướng của chi tiêu chính phủ. Trong cùng giai đoạn, chỉ số S&P 500 tăng chưa đến 5 lần, trong khi giá vàng tăng tới 12 lần. Điều này cho thấy vàng — và theo Howell, cả Bitcoin — đều được hưởng lợi rõ rệt trong môi trường mà nợ chính phủ không ngừng mở rộng. Ông cho rằng khi một quốc gia in tiền để duy trì hoạt động tài chính, giá trị thực của tiền pháp định sẽ tiếp tục suy giảm, tạo ra “bệ đỡ dài hạn” cho các tài sản phòng hộ.
Liên quan đến chu kỳ thị trường Bitcoin, Howell chia sẻ quan điểm trái ngược với phần lớn cộng đồng. Ông cho biết trong dữ liệu lịch sử mà mình phân tích, không có bằng chứng chắc chắn về sự tồn tại của “chu kỳ 4 năm” — vốn được nhiều người xem là gắn với các kỳ halving. Tuy nhiên, ông thừa nhận rằng chu kỳ halving hoàn toàn có thể quan sát được trong hành vi giá, nhưng theo thời gian, thị trường đang có xu hướng hội tụ, nghĩa là các pha tăng – giảm sẽ bớt “kịch tính” hơn. Howell nhấn mạnh nhà đầu tư cần kết hợp phân tích xu hướng dài hạn và dao động chu kỳ, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào mô hình 4 năm vốn không có cơ sở dữ liệu mạnh mẽ.
Về chiến lược đầu tư, Howell cho rằng trong bối cảnh lạm phát kéo dài, việc lựa chọn tài sản là yếu tố quyết định. Ông khuyến nghị tập trung vào Bitcoin, vàng và các tài sản chất lượng cao — những tài sản có khả năng duy trì giá trị khi chi phí sinh hoạt và lãi suất tiếp tục leo thang. Ví dụ điển hình gồm bất động sản nhà ở phân khúc cao cấp, nơi nhu cầu vẫn ổn định, và cổ phiếu của các doanh nghiệp có sức mạnh định giá, nghĩa là họ có thể tăng giá sản phẩm mà không làm mất khách hàng.
Ngoài việc phân bổ tài sản dài hạn, Howell cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của các điều chỉnh chiến thuật trong danh mục khi thị trường chạm đến các điểm đảo chiều. Ông cho rằng nhà đầu tư không nên giữ nguyên một chiến lược cố định trong môi trường biến động mạnh, mà cần linh hoạt giảm rủi ro hoặc gia tăng vị thế khi chu kỳ kinh tế thay đổi.
Phân tích của Howell mang lại góc nhìn rõ ràng rằng thế giới đang bước vào một giai đoạn mà thanh khoản tiếp tục được bơm ra, nợ quốc gia tăng cao và tiền pháp định mất giá dần theo thời gian. Trong bối cảnh đó, Bitcoin, vàng và các tài sản phòng hộ khác không chỉ là lựa chọn thay thế mà đang trở thành “trụ cột” cho chiến lược đầu tư dài hạn của thế hệ nhà đầu tư mới.