Chỉ số Quản lý Mua hàng trong Sản xuất (PMI) của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) đang trở thành một chỉ báo vĩ mô đáng chú ý đối với giới đầu tư tiền điện tử. Theo phân tích của Raoul Pal – nhà sáng lập Real Vision – sự tương quan giữa chỉ số PMI ISM và các đỉnh chu kỳ của Bitcoin đã xuất hiện rõ rệt trong ba chu kỳ trước. Nhà phân tích Colin Talks Crypto cũng nhấn mạnh rằng, mỗi khi PMI đạt đỉnh trong chu kỳ sản xuất, Bitcoin thường bước vào vùng đỉnh giá. Điều này gợi ý rằng chu kỳ hiện tại của Bitcoin có thể kéo dài hơn bình thường nếu xu hướng này tiếp tục.
Chỉ số PMI phản ánh sức khỏe của ngành công nghiệp sản xuất Mỹ – khi ở trên 50 thể hiện sự mở rộng, còn dưới 50 cho thấy sự thu hẹp. Trong bảy tháng gần đây, PMI ISM đã duy trì dưới mức trung lập 50, báo hiệu hoạt động công nghiệp yếu đi. Dù đầu năm nay PMI từng vượt 50, nhưng nhanh chóng quay lại vùng thu hẹp, phản ánh sự mong manh trong đà phục hồi kinh tế. Nguyên nhân đến từ thuế cao, chính sách thương mại bất định, và nhu cầu toàn cầu suy yếu – tất cả đều tạo áp lực lên sản xuất và kéo dài chu kỳ kinh doanh thay vì kích thích tăng trưởng.
Báo cáo ISM tháng 9 cho thấy tín hiệu trái chiều: giá cả tăng, trong khi xuất nhập khẩu đều thu hẹp. Một số nhà quản lý mua hàng trong lĩnh vực thiết bị vận tải cho biết hoạt động kinh doanh vẫn đang gặp khó khăn nghiêm trọng do thuế quan cao và chi phí chuỗi cung ứng tăng vọt. Lợi nhuận bị bóp nghẹt khi các doanh nghiệp buộc phải chuyển phần chi phí tăng thêm cho khách hàng, khiến giá đầu ra tăng tới 20%.
Tuy nhiên, ISM cũng lưu ý rằng sản xuất hiện chỉ chiếm một phần nhỏ trong GDP Mỹ, nên sự suy yếu của PMI chưa đủ để báo hiệu một cuộc suy thoái. Miễn là chỉ số duy trì trên 42,3, nền kinh tế rộng hơn vẫn được coi là trong trạng thái tăng trưởng. Với bối cảnh đó, nếu PMI sớm phục hồi vượt 50 và báo hiệu sự mở rộng trở lại, điều này có thể trùng khớp với một giai đoạn tăng giá mới của Bitcoin – như những gì từng xảy ra trong các chu kỳ trước.