Bitcoin (BTC) đang đứng trước khả năng bứt phá lớn khi dự trữ ngân hàng tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm xuống mức thấp đáng kể, theo nhà phân tích Adam Livingston.
Dữ liệu từ The Kobeissi Letter – một nguồn nghiên cứu vĩ mô được giới đầu tư theo dõi rộng rãi – cho thấy lượng tiền mặt mà các ngân hàng nắm giữ tại Fed đã giảm xuống còn khoảng 2,93 nghìn tỷ USD vào tuần trước. Diễn biến này được xem là dấu hiệu cho thấy tính thanh khoản trên thị trường tài chính đang bị siết chặt.
Trong báo cáo ngày 25/10, The Kobeissi Letter lưu ý rằng các khoản dự trữ của ngân hàng – vốn là tiền mặt gửi tại Fed – đang tiến sát vùng đáy gần đây. Khi lượng dự trữ này giảm, thanh khoản đồng USD thu hẹp, lãi suất ngắn hạn tăng, và các tài sản rủi ro như Bitcoin trở nên nhạy cảm hơn với tín hiệu chính sách tiền tệ.
Livingston nhận định thanh khoản đang “rò rỉ” và cảnh báo hệ thống chỉ còn cách “vùng nguy hiểm” khoảng 5 tuần. Ông gọi đây là “điểm xoay thanh khoản mẹ của tất cả”, ám chỉ khả năng Fed sẽ phải can thiệp, mở đường cho một đợt tăng giá mạnh của Bitcoin.
Theo Livingston, có ba yếu tố đang đồng thời rút thanh khoản khỏi hệ thống:
- Bộ Tài chính Mỹ tái xây dựng tài khoản tiền mặt (TGA) bằng cách phát hành trái phiếu, hút tiền ra khỏi khu vực tư nhân.
- Chính sách thắt chặt định lượng (QT) của Fed tiếp tục làm giảm bảng cân đối kế toán khi để trái phiếu đáo hạn mà không tái đầu tư.
- Các nghĩa vụ khác của Fed tăng lên, như lượng tiền mặt lưu thông mở rộng, gián tiếp làm giảm dự trữ ngân hàng.
Nhà phân tích cho rằng các yếu tố này đang đẩy hệ thống tài chính Mỹ tiến gần điểm căng thẳng – tình huống mà trong quá khứ thường buộc Fed phải đảo chiều chính sách, mang lại lợi ích lớn cho Bitcoin.
Livingston cũng chỉ ra sự tương đồng giữa giai đoạn hiện tại và các “điểm xoay thanh khoản” trong quá khứ như: khủng hoảng repo năm 2019, chính sách nới lỏng khẩn cấp thời COVID-19 năm 2020, và khủng hoảng ngân hàng khu vực năm 2023 – những thời điểm mà Bitcoin đều ghi nhận các đợt tăng giá mạnh.
Ngoài ra, dòng vốn ổn định từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đang tiếp tục hút nguồn cung khỏi thị trường. Khi lượng Bitcoin bị “giam” trong các tài khoản lưu ký tăng lên, thanh khoản giao dịch trên sàn giảm, khiến tác động của các đợt nới lỏng tiền tệ càng mạnh hơn.
“Hiểu đơn giản,” Livingston nói, “nguồn cung khan hiếm hơn + thanh khoản thuận lợi hơn = đợt tăng giá có thể dữ dội hơn.”