Theo Chris Solarz, Giám đốc đầu tư tại Amitis Capital, mặc dù có số lượng tiền điện tử khổng lồ đang lưu hành, 99,99% token tiền điện tử cuối cùng sẽ trở nên vô giá trị. Tuy nhiên, ông tin rằng môi trường hiện tại là “thời kỳ hoàng kim” để đầu tư vào các quỹ đầu cơ tiền điện tử, nơi các chiến lược cũ từ tài chính truyền thống (TradFi) đang tìm thấy sức sống mới.
Những điểm chính cần ghi nhớ:
Các quỹ đầu cơ tiền điện tử vẫn “kém cạnh tranh hơn 10 lần” so với các quỹ TradFi, tạo ra cơ hội lớn cho các nhà quản lý lành nghề.
99,99% token có khả năng sẽ về 0, chỉ có khoảng 100 token đáng để các tổ chức cân nhắc đầu tư.
Các quỹ đầu cơ tiền điện tử quản lý 88 tỷ đô la, chỉ bằng một phần nhỏ so với 5 nghìn tỷ đô la của TradFi — cho thấy còn nhiều dư địa để tăng trưởng.
Theo Solarz, các chiến lược giao dịch cũ không còn hiệu quả trong TradFi hơn một thập kỷ trước hiện đang có hiệu quả trở lại trong tiền điện tử.
“Bắn cá trong thùng” trong một ngành kém phát triển
Solarz ví bối cảnh quỹ đầu cơ tiền điện tử hiện tại với những ngày đầu của quỹ đầu cơ TradFi vào những năm 1990, gọi đó là “sự sắp xếp của các vì sao” dành cho các nhà phân bổ quỹ-của-quỹ. Vào thời điểm đó, chỉ có 127 quỹ đầu cơ quản lý 39 tỷ đô la; ngày nay, có hơn 10.000 quỹ với AUM 5 nghìn tỷ đô la. Ngược lại, tiền điện tử vẫn là một đấu trường mới nổi, nơi các nhà phân bổ giàu kinh nghiệm có thể dễ dàng xác định được người chiến thắng.
Nhưng bất chấp cơ hội này, Solarz cho biết 95% các nhà quản lý quỹ tiền điện tử vẫn chưa sẵn sàng: “Họ chỉ mua BTC, ETH và SOL và tính phí 20% cho việc này — đó không phải là giá trị gia tăng”.
Sự kết thúc của mùa Altcoin
Solarz cảnh báo rằng những ngày của mùa altcoin “mọi thứ đều tăng giá” đã qua. Với hơn 40 triệu token đang tồn tại và các đợt mở khóa token lớn sắp tới, thị trường altcoin phải đối mặt với tình trạng dư cung. Ông ước tính sẽ cần 300 tỷ đô la vốn mới trong ba năm tới chỉ để duy trì mức giá hiện tại — nhưng bán lẻ chủ yếu đã chuyển sang memecoin.
Solarz cho biết: “Chỉ có khoảng 100 mã thông báo đáng nói đến”, dự đoán hầu hết các mã thông báo khác sẽ về 0.
Chiến lược có lợi nhuận: Chiến thắng trung lập thị trường
Trong số 14 quỹ mà Amitis Capital đã phân bổ cho đến nay:
3 là vốn đầu tư mạo hiểm
4 là chất lỏng định hướng
7 là trung lập thị trường
Các chiến lược trung lập với thị trường, nhằm mục đích tạo ra lợi nhuận bất kể hướng đi của thị trường, vẫn có lợi nhuận cao. Ví dụ bao gồm:
Trọng tài dựa trên sự chênh lệch giá theo khu vực, như trong cuộc khủng hoảng chính trị ở Hàn Quốc.
Chênh lệch lãi suất tài trợ vĩnh viễn, trong đó các quỹ bán khống hợp đồng tương lai trong khi giữ giá giao ngay, kiếm được tới 30% lợi nhuận hàng năm từ chênh lệch giá.
Những chiến lược “nhàm chán nhưng nhất quán” này hiện là cốt lõi đối với các tổ chức tìm kiếm lợi nhuận từ tiền điện tử.
Tập trung vào thể chế so với sự hung hăng của văn phòng gia đình
Solarz lưu ý sự chia rẽ về thứ tự ưu tiên:
Các tổ chức tập trung vào việc bảo toàn vốn.
Các công ty quản lý tài sản gia đình tìm kiếm phương pháp gộp lãi tích cực.
Mặc dù ưu tiên các chiến lược thanh khoản, Amitis vẫn cởi mở với các cơ hội VC chất lượng cao — nhưng chỉ khi có sự thẩm định kỹ lưỡng và tiêu chuẩn cao.
Triển vọng: Các quỹ đầu cơ tiền điện tử sẽ tỏa sáng, nhưng hầu hết các mã thông báo sẽ không
Solarz kết luận rằng các quỹ đầu cơ tiền điện tử có một cơ hội trước khi không gian này trở nên bão hòa và trở thành hàng hóa như TradFi. Nhưng các nhà đầu tư phải sáng suốt, vì hầu hết các token đều sẽ về 0 và đợt bùng nổ altcoin tiếp theo sẽ không đến sớm.
“Cuối cùng, sẽ không ai nói về các công ty tiền điện tử nữa — mọi công ty sẽ chỉ là công ty tiền điện tử thôi”, Solarz dự đoán, lưu ý rằng Bitcoin có thể ngang bằng với vốn hóa thị trường của vàng trong thập kỷ tới.
Tóm lại: Trong khi bối cảnh token đang phình to với các dự án không bền vững, các quỹ đầu cơ tiền điện tử đang sẵn sàng cung cấp alpha cho những người phân bổ thông minh. Nhưng thời gian đang trôi qua và chỉ những nhà quản lý có kỷ luật — với quy trình thực sự và kiểm soát rủi ro — mới có thể phát triển mạnh, theo CoinDesk.