JPMorgan mới đây đã công bố một báo cáo cho thấy stablecoin — các đồng tiền số được neo giá theo USD — có thể mang lại tác động sâu rộng cho nền tài chính toàn cầu, đặc biệt là đối với hệ thống đô la Mỹ. Dù có nhiều quan điểm trái chiều về quy mô và tốc độ tăng trưởng của thị trường stablecoin, các chiến lược gia của JPMorgan tin rằng xu hướng này không những không làm suy yếu vai trò của đồng USD, mà còn có thể củng cố thêm vị thế của nó trong kỷ nguyên tài chính kỹ thuật số.
Theo báo cáo, stablecoin đang ngày càng được sử dụng rộng rãi trong thương mại, thanh toán xuyên biên giới và hệ sinh thái tiền điện tử. Việc các tổ chức và cá nhân toàn cầu chuyển sang stablecoin như USDT hay USDC để lưu trữ và giao dịch có thể dẫn đến một lượng cầu USD khổng lồ mới trong tương lai. JPMorgan cho rằng nếu việc áp dụng stablecoin tiếp tục mở rộng, hàng nghìn tỷ đô la có thể chảy vào hệ thống tài chính Mỹ trong vài năm tới, gián tiếp “quốc tế hóa” đồng đô la ở cấp độ kỹ thuật số.
Tuy nhiên, trong nội bộ JPMorgan cũng tồn tại những đánh giá khác nhau về quy mô cuối cùng của thị trường stablecoin. Một nhóm chiến lược cổ phiếu tại các thị trường mới nổi của ngân hàng dự báo rằng quy mô thị trường này có thể đạt khoảng 2 nghìn tỷ USD, phản ánh mức tăng trưởng mạnh mẽ khi stablecoin được chấp nhận trong thương mại và tài chính truyền thống. Ngược lại, các chiến lược gia lãi suất tại Mỹ lại tỏ ra thận trọng hơn, cho rằng con số thực tế có thể chỉ vào khoảng 500 tỷ USD, tùy thuộc vào chính sách quản lý và khả năng tích hợp stablecoin vào hệ thống ngân hàng.
Dựa trên kịch bản tăng trưởng cao nhất, bộ phận chiến lược ngoại hối của JPMorgan ước tính rằng đến năm 2027, thị trường stablecoin có thể tạo ra 1,4 nghìn tỷ USD nhu cầu bổ sung đối với đồng đô la Mỹ. Mức cầu này có thể trở thành một “lực đỡ” đáng kể cho đồng USD trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ngày càng số hóa.
Dù vậy, các chuyên gia của ngân hàng cũng lưu ý rằng quy mô này vẫn còn nhỏ so với khối lượng giao dịch ngoại hối hàng ngày liên quan đến USD, hiện được Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) ghi nhận ở mức 8,6 nghìn tỷ USD mỗi ngày. Điều này cho thấy, dù stablecoin đang trở thành một phần quan trọng trong hệ sinh thái tài chính mới, đồng đô la truyền thống vẫn nắm vai trò thống trị trong thanh khoản và giao dịch toàn cầu.
Kết luận, JPMorgan nhận định sự phát triển của stablecoin có thể không đẩy nhanh quá trình phi đô la hóa, trái lại, nó có thể trở thành “cầu nối” kỹ thuật số giúp mở rộng phạm vi ảnh hưởng của USD trong nền kinh tế toàn cầu. Trong kỷ nguyên tài chính phi tập trung, stablecoin không chỉ là công cụ thanh toán nhanh và hiệu quả, mà còn là minh chứng cho sức sống bền vững của đồng đô la Mỹ trong một thế giới đang ngày càng chuyển mình sang số hóa.